(圖/shutterstock)
2 月初道瓊指數單日大跌千點
導致臺股也直接重挫逾 500 點
在農曆年節之前，
全球股市經歷不小震盪，
主要是美國公債殖利率持續上升，
加上市場原本就對已經連漲多年、
持續創新高的美股，
抱持可能修正的擔憂。
而臺股自然也無法置身事外，
在美國道瓊指數出現單日大跌
超過千點的恐慌氣氛下，
臺股出現單日重挫
超過 500 點的急速修正走勢，
讓今年以來累積的漲幅不但全數吐回，
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加權指數的表現
還直接由正報酬轉為負報酬…
繼續看下去…
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在臺股重挫下
「電信族群」逆勢抗震！
所幸電信族群果然有逆勢抗震的表現，
在臺股 2 月 6 日單日大跌逾500點、
跌幅近 5 % 的重挫之下，
電信三雄的臺灣大（3045）
跌幅僅 2.75 %，
中華電（2412）跌幅更小，
僅小跌 1.39%，
遠傳（4904）跌幅甚至只有 0.67 %，
電信股明顯發揮其「抗跌」特性。
電信股在空頭時期
時常被當成「資金避險處」
中華電等電信股在空頭時期，
常常是資金停泊避險處，
股價經常有逆勢抗跌、
甚至上漲的表現，
但在多頭時期相對比較不受資金青睞，
不容易有太大表現。
不過，先前在大盤多頭持續
創下波段新高之際，
屬於防禦性的中華電卻有不俗的表現，
一般推測應是市場主力
看好電信股公布 2017 年全年自結獲利。
而實際公布去年全年獲利後，
電信三雄自結稅後盈餘
的確也都優於各自原先的財務預測，
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市場可以根據獲利來預估
今年可能的配息金額，
換言之，
電信股將會是
鳴起今年市場配息題材的第 1 槍。
「吃到飽」方案無損獲利
電信三雄依舊繳出亮眼成績單！
這幾年電信業對於
吃到飽方案遲遲無法退場，
感到相當頭痛，
外界一般也預期，
吃到飽方案會侵蝕電信業營收、獲利，
但實際上，
電信三雄公布 2017 年
自結全年營運表現，
中華電、臺灣大、遠傳全年獲利
都繳出亮麗成績。
以臺灣大 (3045) EPS 5.21 元
再度穩登每股獲利王座
其中，臺灣大並以每股稅後盈餘
達 5.21 元再次奪冠，
已連續 6 年穩居電信業每股獲利王座。
臺灣大自結 2017 年
合併營收 1,171.7 億元，
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稅前息前折舊攤銷前獲利 (EBITDA)
為 327.6 億元，營業利益 190.9 億元，
稅後淨利為 141.9 億元，
稅後 EPS 為 5.21 元，
與全年財務預測相較，達成率為 99 %。
中華電 (2412)
全年 EPS 5.1 元 優於預期
中華電 2017 年 12 月營收 219 億元，
全年合併營收 2,275.5 億元，
歸屬於母公司業主淨利 388.6 億元，
累計全年 EPS 為 5.01 元，
優於財測目標 4.75 元，
與全年財測相較，
營業淨利、稅前淨利及 EPS 達成率，
分別為 104.6 %、105.1% 與 105.4%，
均超越財測。
遠傳 (4904)全年 EPS 達 3.33 元
全年財測達成率 100.9 %
遠傳 2017 年全年營收 920.70 億元，
累計合併 EBITDA 與稅後淨利分別為
281.68 億元與 108.57 億元，
全年 EPS 達 3.33 元，
全年財測達成率 100.9 %。
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股息配發率高於 95 %
所有獲利 多回饋於股東！
電信股公布 2017 年自結獲利後，
投資人最關心的
莫過於今年配息是多少？
根據以往經驗，
上市櫃公司多半在 3、4 月董事會
通過預定配發的股利，
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6、7 月再由各公司股東會正式通過。
如果投資人嫌太晚，
也可以根據往年配息軌跡，
自行預估今年配息。
若中華電今年配息率
維持在過去 2 年的水準
每股可望配息 4.79 ~ 4.98 元
以中華電為例，
該公司 2016 年每股盈餘 5.16 元，
並於 2017 年每股配發 4.94 元現金股利，
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股息配發率高達 95.74 %，
再往前推一年，
2016 年每股配發現金股利 5.49 元，
股息配發率更高達 99.46 %。
中華電最新公布 2017 年
歸屬於母公司業主淨利 388.6 億元，
累計全年 EPS 為 5.01 元，
若中華電今年配息率
維持在過去 2 年的水準，
則每股可望配息約 4.79 ∼ 4.98 元，
以 3 月 12 日收盤價 109 元計算，
現金股利殖利率約 4.39% ∼ 4.57 %。
臺灣大連續 4 年 配發 5.6 元
若維持 股息殖利率將提高至 5.28 %
至於臺灣大自結 2017 年
稅後淨利為 141.9 億元，
稅後 EPS 為 5.21 元，
和前幾年相較，去年獲利似乎稍有退步，
且根據臺灣大對於今年財務預測資料，
受到營所稅提高的影響，
其預估今年每股盈餘約 5 元，
也較前幾年的財測保守。
值得留意的是，
臺灣大已經連續 4 年
每年都配發現金股利 5.6 元，
幾乎是把獲利全數配發股息回饋股東。
以去年獲利金額為基礎，
假設臺灣大
把去年每股獲利 5.21 元全數配發，
以 3 月 12 日收盤價 106 元計算，
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今年預估現金股息殖利率約 4.92 %，
略高於中華電；
如果臺灣大維持過去幾年
固定配息 5.6 元計算，
預估股息殖利率將提高至 5.28%。
遠傳連續 4 年配發 3.75 元
若維持 股息殖利率將提高至 5.10 %
遠傳 2017 年自結
稅後淨利 108.57 億元，
全年 EPS 達 3.33 元，
也是略低於前幾年的獲利表現，
不過遠傳也是連續 4 年
每年都配發 3.75 元股息，
配息率超過百分百。
以去年獲利為基礎，
假設遠傳將去年每股盈餘 3.33 元
全數配發股息，
以 3 月 12 日 73.5 元計算，
今年預估現金股利殖利率為 4.53 % ；
如果遠傳仍維持過去幾年
固定配息 3.75 元計算，
預估股息殖利率則提高為 5.10 %。
只要留意 2 個潛在風險
長期來看還是可以放入存股名單
以每年穩健領股息為目的的投資人，
可依據持有公司股票往年的配息政策，
自行推估今年預估的現金股利殖利率，
不過投資人同時
也要留意 2 個潛在的風險因素，
1. 各國央行升息 對股市會是一大威脅
如果國內央行也步入升息循環，
利率緩升會造成風險性資產（如股票）與
無風險利率（如公債或定存）之間的利差縮小，
可能會對股票價格帶來壓力。
2. 吃到飽方案尚未退場
中長期可能不利於電信業者獲利
電信股雖處於寡占市場，
具有相當高的進入門檻，
但近幾年產業競爭越趨白熱化，
且行動上網吃到飽方案遲遲未能退場，
中長期可能不利於電信業者獲利，
須留意其對電信業未來配息穩健性的影響。
２個原因告訴你為何要存電信股！
1.電信業獲利、配息穩定度優於他股
2. 股價的波動程度比起一般股票來得小
整體而言，
電信業也必須面對升息、
產業競爭的風險因素，
但是相較於一般股票而言，
電信業的獲利、配息穩定度，
仍然遠遠優於其他產業。
此外，電信業的股價波動程度
也遠比一般股票來得小，
仍是存股族群的口袋必備名單。
安全穩健 + 配息高
才是「存股」的最大條件 !
【提醒：本文觀點僅供參考，投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】
辛苦一輩子…
比不上買對1間房子！
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文章源自於CMONEY，
